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【19:35 中材国际(600970)：装备业务拓展卓有成效】 3月29日给予中材国际(600970)买入评级。 盈利预测与估值： 风险提示：装备制造市占率提升不及预期，水泥生产线及矿山运维增量不及预期，水泥行业投资显著下滑 该股最近6个月获得机构15次买入评级、3次增持评级、2次跑赢行业评级、1次推荐评级、1次“买入评级。 【19:35 云铝股份(000807)：铝价带动公司Q4毛利率进一步提升】 3月29日给予云铝股份(000807)买入评级。 盈利预测与估值： 风险提示：铝下游需求不及预期，宏观地缘扰动超预期上涨。 该股最近6个月获得机构11次买入评级、1次增持评级。 【19:30 有友食品(603697)：春节错期／一次性费用致Q4净利承压】 3月29日给予有友食品(603697)买入评级。 盈利预测与估值： 展望26 年，中式零食与健康化代餐的消费趋势仍将延续，行业格局加速优化。公司作为泡卤细分领域的绝对龙头，产品与供应链护城河深厚，凭借“传统大单品+创新产品”的持续导入，公司在山姆会员店、零食量贩等高势能渠道的红利将进一步释放。考虑自营渠道上新速度偏缓，该机构略下调公司盈利预测，预计26-27 年EPS 分别为0.56/0.68 元（较前次-9%/-3%），引入28 年EPS 为0.77 元。参考可比公司估值，给予公司26 年26 倍PE，目标价14.56 元（前期可比目标价15.86 元，对应26 年26 倍PE），维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格大幅波动风险；市场竞争加剧的风险；食品安全问题。 该股最近6个月获得机构10次买入评级、2次增持评级、1次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级。 【18:50 海天味业(603288)：25Q4增长加速 持股计划目标积极】 3月29日给予海天味业(603288)买入评级。 投资建议：海天Q4 增长环比提速，全年来看南部、东部市场表现相对较好，三大核心品类价格趋于稳定，同时公司积极打造多个小品项、寻找新的增长点，利润端数智化生产持续赋能，效率有望继续提升。该机构预计26-28 年公司EPS 为1.35/1.49/1.62 元，维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧、餐饮需求承压、原材料成本上涨。 该股最近6个月获得机构19次买入评级、7次增持评级、2次推荐评级、1次优于大市评级、1次“买入”投资评级、1次“推荐“评级、1次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级、1次强推评级。 【18:25 潮宏基(002345)：加盟业务增长迅猛 产品品牌升级、国际化稳步推进】 3月29日给予潮宏基(002345)买入评级。 公司发布年报：2025 年实现营收93.18 亿元（同比+43.0%，下同）、归母净利润4.97 亿元（+156.7%）；单2025Q4 实现归母净利润1.80 亿元（2024 年同期为-1.22亿元），同比大幅扭亏；此外，公告拟每 10 股派发现金红利 3.50 元。该机构认为，公司的消费者洞察力、差异化产品力均较为突出，随着品牌势能提升和国际化推进，有望持续成长。该机构维持公司2026-2027 年盈利预测不变并新增2028 年盈利预测，预计2026-2028 年归母净利润为7.50/9.60/12.00 亿元，对应EPS 为0.84/1.08/1.35 元，当前股价对应PE 为12.4/9.7/7.7 倍，维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧、加盟拓展不及预期、商誉减值风险等。 该股最近6个月获得机构21次买入评级、6次增持评级、2次优于大市评级、2次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级、1次推荐评级、1次“买入”投资评级、1次增持-A评级。 【18:25 海澜之家(600398)：2025Q4增长环比提速 分红具备吸引力】 3月29日给予海澜之家(600398)买入评级。 投资建议。考虑公司实际业绩及业务规划，该机构预计2026~2028 年归母净利润为22.8/24.5/27.1 亿元，对应2026 年PE 为13 倍，分红具备吸引力，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求波动风险；汇率异常波动风险；越南政策变化风险；客户订单转移风险。 该股最近6个月获得机构19次买入评级、3次跑赢行业评级、1次推荐评级、1次优于大市评级、1次增持评级。 【18:20 招商银行(600036)：息差边际企稳回升 核心营收趋势向好】 3月29日给予招商银行(600036)买入评级。 投资建议与盈利预测：招行2025 年营收、利润均同比正增长，较9M 25 继续小幅改善，符合预期。核心营收增速持续提升，基本面延续向好趋势。息差季度环比回升超预期，负债端成本持续压降托底息差， 活期存款占比持续提升，已回到50%以上。贷款实现5%左右稳健增长，零售需求偏弱情况下，对公有效补位。零售AUM 双位数高增，财富管理优势显著。资产质量整体稳定，相较于其他股份行仍将具备显著优势。四季度房地产不良率边际反弹40bps，或与部分房企出现风险信号有关。零售风险仍在边际恶化，目前尚未见真正拐点，需继续观察。展望2026 年，息差降幅有望逐步收窄，量增价稳+中收改善+其他非息无高基数压力情况下，营收有望继续向好。资产质量有力支撑下，全年利润将继续维持稳健增长。 投资建议上，短期内板块投资仍以对冲市场、避险属性为主，因此股息率策略依然有效。招行是兼具扎实高股息率和顺周期属性的攻守兼备品种：一方面，招行35%分红率全行业最高，且将分红率写入公司章程，确定性最强。此外，招行核心一级资本充足率高，内生增长能力强，无再融资需求，股息率较高且扎实，红利属性强。另一方面，招行基本面稳定优于同业，基本面向上弹性大。一旦经济预期出现明显拐点，零售需求复苏、房地产风险率先出清的利好能先一步带动招行基本面改善和修复。预计2026-2028 年营收增速为1.4%、1. 9% 、 3.0%，利润增速为1.8%、2.3%、3.2%。当前招行股价对应0.87 倍25 年PB，2026 年预计股息率为5.2% 左右，兼具高股息和顺周期属性的标的，配置价值突出。维持买入评级和银行板块首推。 6．风险提示：（1）经济复苏进度不及预期，企业偿债能力削弱，资信水平较差的部分企业可能存在违约风险，从而引发银行不良暴露风险和资产质量大幅下降。（2）地产、地方融资平台债务等重点领域风险集中暴露，对银行资产质量构成较大冲击，大幅削弱银行的盈利能力。（3）宽信用政策力度不及预期，公司经营地区经济的高速发展不可持续，从而对公司信贷投放产生较大不利影响。（4）零售转型效果不及预期，权益市场出现大规模波动影响公司财富管理业务。 该股最近6个月获得机构14次买入评级、8次增持评级、4次跑赢行业评级、2次强烈推荐评级、2次推荐评级、2次优于大市评级、2次买入-A的投评级。 【17:55 星宇股份(601799)：车灯智能化及海外市场拓展将是盈利增长】 3月29日给予星宇股份(601799)买入评级。 盈利预测与投资建议 风险提示： 该股最近6个月获得机构11次买入评级、4次推荐评级、3次优于大市评级、2次强推评级、1次跑赢行业评级。 【17:55 中国太保(601601)2025年报点评：OPAT稳健增长 产寿表现向好】 3月29日给予中国太保(601601)买入评级。 投资建议： 该机构继续看好公司负债端经营质态稳步改善。结合公司2025 年业绩表现，该机构调整此前2026-2027 年并新增2028 年盈利预测，预计2026-2028 年保险服务收入为3,090/3,309/3,540 亿元（此前预测分别为3,015/3,172/-亿元）；预计2026-2028 年归母净利润预测分别为597/620/644 亿元（此前预测分别为522/535/-亿元）；预计2026-2028 年EPS 为6.21/6.45/6.69 元（此前预测分别为5.43/5.57/-元）。3 月27 日收盘价37.12 元对应的PEV 分别为0.54/0.51/0.47 倍，维持“买入”评级。 风险提示： 该股最近6个月获得机构20次买入评级、4次推荐评级、2次优于大市评级、1次增持评级、1次买入-A投资评级、1次跑赢行业评级。 【17:50 三花智控(002050)：汽零及家电业务稳步增长 机器人等新业务将成为新的增长点】 3月29日给予三花智控(002050)买入评级。 盈利预测与投资建议 风险提示： 该股最近6个月获得机构15次买入评级、3次跑赢行业评级、2次强推评级、2次推荐评级、2次“增持”投资评级、2次增持评级、1次优于大市评级。 【17:50 恒生电子(600570)：控费成效显著看好盈利增长】 3月29日给予恒生电子(600570)买入评级。 盈利预测与估值： 风险提示：金融机构IT 需求恢复不及预期，行业竞争加剧，虚拟资产等创新业务落地不及预期。 该股最近6个月获得机构8次买入评级、1次推荐评级、1次增持评级。 【17:50 云铝股份(000807)：绿电优势持续兑现 业绩稳步增长】 3月29日给予云铝股份(000807)买入评级。 盈利预测、估值与评级 风险提示： 该股最近6个月获得机构10次买入评级、1次增持评级。 【17:45 涪陵电力(600452)：国网综能核心平台 “源网荷储”释放增长新动能】 3月29日给予涪陵电力(600452)买入评级。 盈利预测与评级：该机构预计公司2025-2027 年归母净利润分别为5.2、6.1、6.9 亿元，同比增速分别为0.17%、18.54%、13.13%，当前股价对应的PE 分别为37、31、28 倍。该机构选取南网能源、三峡水利、南网储能作为可比公司，2026 年可比公司最新平均PE 为36 倍。 风险提示：供电量存在不确定性；供电电价存在波动；新增项目进展存在不确定性。 该股最近6个月获得机构4次买入评级。 【17:30 邮储银行(601658)：业绩稳健增长 代理费率优化】 3月29日给予邮储银行(601658)买入评级。 投资建议与盈利预测：邮储银行2025 年营收、利润均小幅提速，实现小个位数正增长，符合预期。在有效信贷需求不足的背景下，邮储银行深化“1+N”经营与服务新体系，积极获客，规模保持近两位数增长。存款挂牌利率+代理费率下调，负债成本持续优化，助力息差降幅收窄。公司持续提升投商行一体化综合服务能力，同时积极把握市场发展机遇，加大多元化理财产品供给，财富管理等业务表现优秀，中收实现两位数增长。债市低位震荡的情况下，公司把握波段交易机遇，投资收益高增，其他非息收入保持近20%增速。资产质量方面，不良率基本稳定，绝对水平仍处于国有大行领先地位，对公房地产风险持续出清，零售风险行业性暴露， 但整体可控。 风险提示：（1）经济复苏进度不及预期，企业偿债能力削弱，资信水平较差的部分企业可能存在违约风险，从而引发银行不良暴露风险和资产质量大幅下降。（2）地产、地方融资平台债务等重点领域风险集中暴露，对银行资产质量构成较大冲击，大幅削弱银行的盈利能力。（3）宽信用政策力度不及预期，公司经营地区经济的高速发展不可持续，从而对公司信贷投放产生较大不利影响。（4）零售转型效果不及预期，权益市场出现大规模波动影响公司财富管理业务。 该股最近6个月获得机构9次买入评级、5次增持评级、3次强烈推荐评级、2次推荐评级、2次优于大市评级、1次跑赢行业评级。 【17:30 拓普集团(601689)：预计海外业务规模提升及新业务拓展将保障盈利稳定增长】 3月29日给予拓普集团(601689)买入评级。 盈利预测与投资建议 风险提示： 该股最近6个月获得机构30次买入评级、5次增持评级、3次跑赢行业评级、3次推荐评级、1次优于大市评级、1次强推评级。 【17:25 中国广核(003816)：政策利好叠加新项目投产 2026年业绩及估值提升均值得期待】 3月29日给予中国广核(003816)买入评级。 盈利预测、估值与评级：辽宁引入核电机制电价有望提升投资收益，同时26 年公司惠州机组投产，成为公司业绩增量；该机构上调公司2026E-2027E 归母净利润预测至108.49/119.69 亿元（前值为102.34/109.71 亿元），并新增2028E为123.03 亿元，折合EPS 分别为0.215/0.237/0.244 元，对应PE 为22/20/19倍。基于公司核电机组持续扩张，该机构维持公司“买入”评级。 风险提示：项目建设进度不及预期、政策变化致项目核准进度不及预期、原材料价格上涨风险、核电上网电价超预期下行。 该股最近6个月获得机构7次买入评级、3次跑赢行业评级、2次推荐评级、2次增持评级、1次优于大市评级。 【17:25 金力永磁(300748)：25年公司业绩高增 筑牢新能源及节能环保核心优势】 3月29日给予金力永磁(300748)买入评级。 盈利预测：近期有色板块受地缘政治不确定性影响，板块承压，但是考虑到稀土战略金属地位提升，稀土价格中枢抬升，因此该机构预计26-28 年公司BVPS 分别为6.17、6.97、8.00 元，PB 分别为5.1、4.5、3.9 倍，上调至“买入”评级。 风险提示：行业需求下降、竞争加剧造成产品价格和毛利率持续下降等。 该股最近6个月获得机构6次买入评级、3次推荐评级、3次增持评级、1次优于大市评级、1次买入”评级、1次买入-A评级。 【17:25 中国核电(601985)公司动态研究：辽宁核电机制电价政策先行 公司业绩有望稳健增长】 3月29日给予中国核电(601985)买入评级。 盈利预测和投资评级： 预计公司2025-2027 年营业收入为835/900/1114 亿元，归母净利润分别为93/102/120 亿元，对应PE分别为22/20/17 倍。展望未来，核电机制电价政策改革有望稳定业绩，伴随着公司机组投产，公司业绩有望稳健增长。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：电价下滑；核电建设进度不及预期；政策变动风险；风光装机不及预期；行业竞争加剧；政策推进不及预期；原材料价格大幅上行；核安全事故。 该股最近6个月获得机构10次买入评级、2次优于大市评级、1次增持评级、1次跑赢行业评级、1次推荐评级。 【17:25 恒生电子(600570)2025年年报点评：业务结构优化促利润提升 AI与自主创新持续推进】 3月29日给予恒生电子(600570)买入评级。 盈利预测与投资评级：资本市场持续回暖，基于公司2025 年的业绩，该机构小幅上调业绩预测，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为15/20/26 亿元（2026-2027 年前值为14/17 亿元），对应PE 为31/24/18倍。资本市场整体表现持续向好，金融机构整体业绩表现整体向好，该机构看好公司金融IT 的业务模式，维持“买入”评级。 风险提示：AI 等技术发展不及预期，金融机构IT 投入不及预期，权益市场波动，市场竞争加剧。 该股最近6个月获得机构7次买入评级、1次推荐评级、1次增持评级。 【17:25 招商银行(600036)2025年报点评：单季度净息差环比回升 财富管理贡献营收增量】 3月29日给予招商银行(600036)买入评级。 盈利预测和投资评级：2025 年招商银行大财富管理收入贡献突出2025Q4 净息差环比回升，该机构维持“ 买入”评级。该机构预测2026-2028 年营收同比增速为5.95%、5.16%、5.49%，归母净利润同比增速为5.61%、6.06%、6.32%，EPS 为6.22、6.60、7.02 元； P/E 为6.34x、5.97x、5.61x，P/B 为0.83x、0.76x、0.69x。 风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化。 该股最近6个月获得机构13次买入评级、8次增持评级、4次跑赢行业评级、2次强烈推荐评级、2次推荐评级、2次优于大市评级、2次买入-A的投评级。 中财网
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