财政转向投资于人 打开内需新空间

时间：2026年11月14日 19:36:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度一般公共预算与政府性基金支出合计同比下降3.5%，主因并非资金不足，而是“投资于物”面临项目回报偏低、审批趋严、化债及土地收入下滑等多重约束。

　　
　　近期机构研报指出，政策正加快向“投资于人”倾斜，养老、育儿、教育、职业教育等民生类支出占比提升，专项债投向也持续拓宽。研报认为，此举并非权宜之计，而是兼顾短期扩内需与中长期增后劲的关键转型——中国公共消费率目前为16.9%，距发达经济体均值低1.4个百分点，若补足缺口，每年可释放约1.9万亿元公共消费，按乘数效应测算，有望拉动GDP增长约2个百分点。

　　
　　研报指出，该转向具备现实基础：政府杠杆率低、利率处历史低位，加杠杆空间充足；且韩国等国经验表明，中高收入阶段加大人力资本投入是提升全要素生产率的必由之路。当前虽处起步阶段，但方向明确、工具渐备，相关领域财政支持有望持续加码。