钢铁盈利触底信号初现 政策托底+供给收缩催化四季度改善

时间：2026年11月13日 16:47:10 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度上市钢企净利润同比大降93.8%，吨钢毛利仅33.6元，较去年同期减少96.9元；行业销售净利率跌至0.2%，创近年新低。但分化明显：特钢营收逆势增长3.8%，毛利率韧性较强；板材需求受益于制造业与出口回升，盈利表现优于建筑用长材。

　　
　　近期机构研报指出，当前钢铁盈利已处深度低位，头部企业重置价值凸显。研报认为，9月社融与信贷超预期，政府发债提速带动财政配套融资改善，将对黑色金属需求形成托底；若后续“反内卷”、碳双控等供给收缩政策严格执行，行业产能利用率有望回落，议价能力将阶段性修复。

　　
　　研报指出，四季度是观察政策落地与供需再平衡的关键窗口，宝钢股份、华菱钢铁等优质龙头估值处于历史低位，盈利弹性更易被市场率先定价。