铜价偏离回归在即 铜股估值劈叉迎布局窗口

时间：2026年11月11日 20:17:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2025—2026年全球精炼铜分别过剩29万吨、26万吨，但因美国加征高额关税引发囤货潮，Comex库存两年激增超70万吨，造成铜价短期脱离通胀与经济指标，形成结构性偏离。2027—2028年供需转向小幅过剩，2029年预计转为短缺，过剩量持续收敛。

　　
　　近期机构研报指出，铜价偏离主因是美国虹吸库存的临时扰动，2027年起该效应减弱，非美地区库存回升将推动价格向基本面回归。研报认为，铜矿供给刚性仍强——勘探难、审批慢、生产扰动多，而数据中心、储能、新型电网等新需求持续放量，支撑长期消费韧性。

　　
　　研报指出，当前铜股已提前反映铜价中枢下移预期，主流标的PE(TTM)处于五年最低，2027年一致预期PE仅7.68倍。铜价回踩并非趋势反转，而是补足股商劈叉，夯实权益资产配置基础。稀缺资源属性未变，价格仍在大周期上行通道中。