出口韧性超预期 全球供应链紧平衡托底

时间：2026年11月10日 11:11:41 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2027年我国出口增速基准预测达15%，乐观情景可达25%。AI领域库存已降至近20年最低，美国AI进口与中韩越出口同步加速；新兴市场工业化提速，叠加消费品低库存、欧盟生产走弱带来的供给替代效应，共同支撑出口数量韧性。

　　
　　近期机构研报指出，市场过度聚焦美联储加息与AI资本开支放缓等需求端压力，却忽视了全球供应链紧平衡这一关键供给约束。研报认为，AI出口将呈现“量稳价跌”特征，价格下行反而利于盈利向中国中下游制造环节转移。

　　
　　研报指出，出口节奏或呈“L型”，一季度先下后上，结构性机会集中在消费品、非AI生产资料领域。对欧敞口较大的汽车零部件、家电企业虽面临制裁风险，但中欧产业链深度绑定构成实际制约，出口分流压力可控。净出口对GDP贡献预计持平，中下游出口企业盈利压力相对缓和。