煤价中枢抬升驱动权益修复 安监常态化强化盈利韧性

时间：2026年11月09日 10:51:56 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度动力煤均价达882元/吨，同比涨31%；焦煤均价2393元/吨，同比大涨53%。板块营收3533.6亿元，净利润367.6亿元，同比增25.4%。焦煤单季净利同比暴增572%，环比增73%，弹性显著。

　　
　　近期机构研报指出，安监高压常态化叠加进口扰动，使动力煤与焦煤供给双收紧，而火电及铁水需求保持韧性，推动煤价中枢系统性上移。研报认为，量减价增格局下，毛利率普遍提升——动力煤板块毛利率升至35.2%，焦煤达22.1%，成本传导顺畅。

　　
　　研报指出，Q3盈利环比微降主因基数异常(如资产注入追溯调整、投资收益扰动)，并非趋势走弱。当前能源安全权重提升，叠加季节性补库，煤价高位运行可持续性强。高股息+盈利稳增的龙头及高弹性焦煤标的，正迎来估值重估窗口。