中国生物制药70亿美元授权落地 KRAS失利反衬出海价值

时间：2026年11月09日 10:41:52 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国生物制药与勃林格殷格翰达成最高70亿美元的对外授权合作，涵盖六个临床前肿瘤项目，其中五个来自其全资子公司礼新医药；公司还于2025年7月以9.5亿美元完成对礼新医药的全资收购。同期，礼来公布pan-KRAS抑制剂LY4066434单药ORR仅7%，疗效未达预期。

　　
　　近期机构研报指出，此次70亿美元交易并非孤立事件，而是中国生物制药“并购—孵化—授权”闭环加速兑现的关键标志。研报认为，礼来KRAS单药数据疲软，反而凸显多靶点联合策略和差异化管线布局的价值，而中国生物制药通过快速整合礼新团队及技术平台，已具备向MNC输出早期优质资产的能力。

　　
　　研报指出，该笔交易首付款3.58亿美元已到账，后续里程碑付款覆盖临床II期、III期及上市等关键节点，现金流改善确定性强；叠加HER2小分子、DLL3/CD3双抗等在研品种协同，国际化BD能力正转化为实质性业绩弹性。