三维化学订单回暖结转加速 工程业务拐点将至

时间：2026年10月23日 10:11:40 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，三维化学2026年前三季度营收16.21亿元，同比下降16.5%；归母净利润0.56亿元，同比下滑63.4%；毛利率14.73%，下降3.04个百分点。现金流承压，经营性现金净流出1.57亿元。

　　
　　近期机构研报指出，业绩承压主因工程收入确认节奏滞后及化工产品价差收窄，但关键转折已现：2026年三季度新签订单达4.35亿元，同比增长13.74%，扭转前两季度大幅下滑态势；期末在手订单13.73亿元，支撑后续结转基础扎实。齐鲁石化鲁油鲁炼项目落地，标志大型EPC项目进入执行高峰期。

　　
　　研报认为，工程总承包业务收入确认具有明显滞后性和集中性，订单加速转化为收入的拐点正在形成。化工板块中残液加工、催化剂、醋酸丁酸纤维素等细分项收入分别增长40%、24%、710%，显示高毛利新兴业务放量。盈利预测上调至2026—2028年净利润1.43/2.42/2.97亿元，对应27年22倍PE，目标价8.20元，维持买入评级。