春风动力全地形车量价齐升 摩托车打开通勤新空间

时间：2026年10月22日 22:11:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，春风动力2026年前三季度营收209.4亿元、同比增长40.6%，归母净利20.2亿元、增长42.8%；单看2026年三季度，还原美国一次性退税后归母净利5.6亿元，经营性毛利率环比微升0.6个百分点至26.9%。全地形车销量同比大增47.4%，ASP达5.7万元/台、提升19.2%，高端型号Z10、U10 Pro占比提高是关键；摩托车内外销基本持平，国内踏板车型放量支撑内需，欧洲外销增长强劲。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利改善核心来自业务结构升级——高毛利全地形车营收占比提升有效对冲了电子料成本上涨与汇率波动压力。研报认为，Q4经营性毛利率有望维持Q3水平，主因电子料成本已启动供应商分担机制，且北美促销结束为新品RUV量产扫清障碍；RUV预计12月投产、27Q1放量，将推动北美市占率与UZ系列占比双升。

　　
　　研报指出，摩托车通勤场景正打开全新增长天花板，叠加踏板车放量与欧洲出口高增，中长期成长路径更清晰。当前估值对应2026年PE仅16.3倍，显著低于成长属性匹配的合理中枢。