宇通客车扣非净利增22% 毛利率升+出口节奏回暖

时间：2026年10月17日 09:11:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，宇通客车2026年三季度营收90.97亿元，同比降11.13%；归母净利润13.16亿元，同比微降3%；但扣非归母净利润达13.03亿元，同比大增22.25%。毛利率升至26.73%，同比提升2.75个百分点；经营性现金流20.56亿元，同比暴增2418%。销量短期承压，Q3客车销量9208辆，同比降12.45%，但9月单月出口1566辆，环比大增32.71%，市占率重回行业第一。

　　
　　近期机构研报指出，扣非高增剔除去年金融资产扰动，真实反映主业盈利韧性增强。研报认为，毛利率上行源于高端车型与出口占比提升，产品结构持续优化；研发费用率上升体现新能源与智能化投入加码，为长期竞争力蓄力。研报指出，Q3出口阶段性放缓主因交付节奏错位，非趋势性转弱，Q4国内公交冲量叠加海外集中交付，销量有望环比显著回升。

　　
　　研报认为，公司海外已覆盖60多国，KD组装与本地化服务加速落地，欧洲电动化与亚非拉基建双轮驱动，中长期量价齐升逻辑清晰。当前估值仅10倍PE，盈利中枢上移确定性高。