加息预期降温叠加矿端紧缩 铜价中枢有望上移

时间：2026年10月14日 08:41:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，美国9月非农数据大幅低于预期，市场对10月加息预期显著降温，美债收益率回落；同时铜精矿加工费(TC)持续下探至负值，南美铜矿罢工扰动加剧，国内精铜产量环比下滑，库存处于低位。

　　
　　近期机构研报指出，矿端供给硬约束正加速向冶炼端传导，叠加四季度传统备货旺季到来，铜价运行中枢具备上移基础。研报认为，低库存+罢工扰动+TC深度负值构成三重支撑，价格弹性可能高于其他工业金属。

　　
　　研报指出铝受节后累库压制偏弱，而锂钴镍等能源金属分化明显，仅稀土、锑、钼等小金属因供给刚性维持高位。对相关上市公司而言，铜产业链企业盈利改善预期更明确，价格上行将直接增厚冶炼及资源自给型公司利润。