超10家银行出手 个人“炒金”通道加速关闭
从时间线看，银行收缩这一业务的节奏不断加快。邮储银行于今年2月率先公告拟停止代理业务，并于3月17日正式落地停办；6月，工商银行、建设银行、交通银行、招商银行、广发银行5家银行相继发布业务调整公告，拟停办上金所个人贵金属代理业务；中信银行于8月发布公告称自8月28日起停办相关业务，停办后择机对存量持仓客户进行强平。浦发银行则宣布，9月25日以后将择时停办代理上海黄金交易所个人贵金属业务，并关闭手机银行、网上银行、网点柜面等渠道的交易权限，提示存量持仓客户于9月25日前完成自主卖出、平仓或提货操作。 除了直接关停代理通道，还有多家银行采取渐进式收缩策略。6月以来，工商银行、中国银行、华夏银行、广发银行等近10家银行陆续发布公告，上调上金所个人贵金属延期合约交易保证金比例。其中，工商银行在6月18日将该合约标准交易保证金比例上调至140%后，7月进一步上调至190%，强平保证金比例由120%调整为170%。兴业银行自6月29日收盘清算时起，将个人客户Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、Ag(T+D)等延期合约保证金比例由40%调整至120%。保证金比例大幅提高，意味着杠杆空间被持续压缩，部分合约已接近“零杠杆”。 业内人士认为，银行密集调整该业务的直接因素是贵金属市场剧烈波动。2026年黄金市场走出“过山车”行情，从年初大幅上涨到9月急涨急跌，现货黄金日内振幅动辄超过5%。今年1月底，COMEX黄金一度冲上5794美元/盎司的历史高点，随后快速回落，今年以来最大回撤超30%，截至发稿时报4353.4美元/盎司。延期合约具备杠杆放大功能，价格剧烈波动时容易发生穿仓。按上金所规则，银行作为会员须先行垫付客户亏损，极易形成坏账并引发投诉纠纷。 有银行人士透露，对于代理上金所个人贵金属业务，银行更多是收取手续费，若市场发生剧烈波动，银行可能面临客户穿仓带来的垫资信用风险。苏商银行特约研究员武泽伟表示，银行停办个人贵金属代理交易业务，是年内银行业统一收紧高风险零售衍生品业务的延续动作，属于机构主动优化业务结构、严控经营风险的合规调整。博通咨询金融行业首席分析师王蓬博认为，金价大幅波动放大客户交易风险，银行需要承担较重的适当性管理责任，但仍容易引发客户纠纷；加之这项业务运营成本偏高、综合收益有限，叠加监管对高波动业务的管控导向，银行主动收缩，以此规避合规与声誉风险。 监管层面的引导是更深层的驱动力。苏商银行特约研究员付一夫表示，监管层持续推动商业银行加强投资者适当性管理，压降零售端高风险衍生品业务规模。银行依据监管精神，从风险提示、暂停新客开户到有序清退存量客户，管控力度逐级加码，体现了金融业回归稳健经营主基调的行业共识。 与代理通道收缩形成鲜明对照的是，积存金等无杠杆产品正在持续扩容。多家银行在停办公告中明确表示，实物黄金代销及黄金积存业务不受影响，客户可通过黄金积存、黄金ETF、白银ETF等产品继续开展贵金属投资。光大银行在公告中特别说明，该行实物黄金代销业务及黄金积存业务可正常办理。广发银行也表示，代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务停办后，客户可选择黄金积存或黄金ETF、白银ETF等替代产品。 银行发力积存金业务的趋势，在业绩报告中也有迹可循。以江苏银行为例，据该行2026年半年报，截至6月末，其交易性金融负债规模较上年末大涨119.53%，主要源于黄金积存业务负债规模扩张。江苏银行表示，公司正积极把握外汇、贵金属等资产轮动机遇，资产盈利能力持续提升；同时健全完善产品服务体系，丰富完善黄金代客产品矩阵，持续优化业务流程与机制建设。 银行关掉的是带杠杆的场内交易通道，无杠杆产品并未同步收紧。纸黄金、积存金、黄金ETF、实物金条仍可正常参与，部分银行还下调了积存金手续费与定投费率，以费率优惠引导投资者参与。付一夫认为，银行并未全面叫停个人贵金属投资，而是主动引导投资者从高风险杠杆交易，转向黄金积存、黄金ETF、实物黄金等无杠杆或低风险的合规路径。一进一退之间，银行黄金业务的方向正在改变：高杠杆的“炒金”通道收窄，低风险的黄金配置产品扩容，普通投资者参与黄金投资的入口正变得更稳健。 .经.济.参.考.网
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