恒瑞医药创新药占比超六成 收入结构切换加速

时间：2026年09月26日 15:36:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，恒瑞医药2026年上半年营收154.56亿元，同比微降1.94%；归母净利润44.65亿元，微增0.34%。但Q2单季承压明显，营收与扣非净利分别下滑14.5%和35.4%，主因仿制药集采延续及部分创新药医保降价。

　　
　　近期机构研报指出，公司增长动能正从仿制向创新深度切换。创新药销售收入达88.09亿元，同比增长16.4%，占药品收入比重升至63.16%，首次突破六成。其中抗肿瘤创新药贡献62.65亿元，非肿瘤创新药爆发式增长74.0%，恒格列净、艾玛昔替尼等新进医保品种快速放量，成为新增长极。

　　
　　研报认为，虽然短期业绩受价格因素扰动，但创新产品管线丰富、临床价值明确、医保准入节奏加快，叠加海外授权常态化预期，中长期盈利质量与成长确定性显著提升。估值已反映短期压力，当前33倍PE处于历史偏低区间。