A股市场需要对投资者“友好”一些
管清友先生的上述说法一经公开，即在不少投资者中引起共鸣。毕竟这位知名人士对中国股市非常熟悉，其这一观点反映了不少投资者的心声。 A股市场需要公平地对待市场参与各方，不仅要对除了投资者之外的参与各方“都挺好”，还要对投资者尤其是中小投资者也“友好”。并且对投资者尤其是中小投资者的“友好”更加重要。 毕竟中小投资者是A股市场最大的投资者群体，统计数据显示，目前A股市场个人投资者的开户数达到了2.5亿。正是有了个人投资者的参与，这才支撑起了A股市场这个世界第二大的股市平台。没有了个人投资者的参与，也就没有了A股市场。个人投资者对于A股市场的重要性显而易见，A股市场理应善待个人投资者。 不仅如此，多年来管理层也一直都在强调要保护投资者尤其是中小投资者的合法权益。而近年来，管理层对保护投资者利益的强调较之以前更是有过之而无不及。因此，A股市场有必要响应管理层的号召，在保护中小投资者权益方面做一些实际工作，对投资者“友好”一些。 而且随着股市的发展，股市的功能也在逐步健全，股市不再是一个纯粹意义上的融资市场。尤其是最近数年，从管理层到高层，一直都在强调A股市场要投融资功能并重，既要重视融资功能也要重视投资功能。而切实保护好中小投资者利益，是股市投资功能的重要体现。而基于对股市投资功能的重视，A股市场也有必要对中小投资者“友好”一些。 那么，A股市场怎么才能对投资者尤其是中小投资者“友好”一些呢？当然，这里面涉及到的内容有很多。不过，就当下的市场来看，至少在这几个方面，是A股市场需要加以改进的。 比如，近年来管理层一直都在积极倡导的上市公司现金分红，当下上市公司都在积极响应。但现金分红的最大受益者是大股东，中小投资者却受益有限。在这个问题上对中小投资者要“友好”一些，可以从两方面加以改进。一是减少分红，增加注销式回购，让上市公司拿出部分分红金额用于注销式回购；二是取消红利税，红利税是在分红环节对中小投资者最不友好的一项税种，有必要予以取消。 又比如，投资者一直比较关注的打新“中签难”问题，这个直接关系到中小投资者的切身利益。由于近期上市的部分新股给市场带来的巨大财富效应，从而使得这个问题更加突出。为此，有必要在新股发行问题上，改变目前新股发行份额向机构投资者倾斜的做法，将更多的新股发行份额上网发行，满足中小投资者打新的需要。 再比如，转融通与量化交易，二者堪称是机构专利，中小投资者不仅难以参与，而且中小投资者利益直接受到二者的危害。因此，有必要对此二者从严监管，限制甚至取消转融通与量化交易。 还有大股东减持问题，这个问题最容易危及到中小投资者的利益，有必要做进一步的完善。比如，将包括大股东在内的限售股股东减持与上市公司给予公众投资者的回报结合起来。只有当上市公司给予公众投资者的回报大于上市公司的融资金额时，限售股股东才能进行股份减持。而这样的减持制度才是对中小投资者“友好”的减持制度。 此外，就是退市环节的投资者利益保护问题。目前的A股市场，上市公司退市已成为一种常态，但退市环节对中小投资者的保护却是一个薄弱环节，很多上市公司退市，投资者都得不到赔偿。在这个环节有必要明确退市责任，大凡退市涉及到上市公司或大股东等违法违规行为的，都应赔偿投资者损失。 .皮.海.洲
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