恒瑞医药非肿瘤新药放量 BMS合作引爆估值重估

时间：2026年09月17日 22:11:42 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，恒瑞医药2026年上半年收入154.56亿元，微降1.94%；归母净利润44.65亿元，微增0.34%。但创新药收入达88.09亿元，同比增长16.38%，其中非肿瘤创新药收入25.45亿元，暴增73.97%，贡献近九成增量。恒格列净、艾玛昔替尼等新进医保品种快速放量，成为增长主引擎。

　　
　　近期机构研报指出，非肿瘤创新药正从补充角色转向核心驱动力，Q2占比升至31%，叠加毛利率提升至85.41%，显示产品结构升级成效显著。研报认为，BMS 152亿美元潜在合作大单已落地，首期6亿美元将于Q3到账，不仅带来可观现金流入，更验证全球研发平台实力，打开国际化估值空间。

　　
　　研报指出，SHR-A2009肺癌III期达终点、瑞普泊肽减重药申报上市、欧洲瑞维鲁胺受理等进展，强化管线兑现能力。在肿瘤药增速放缓背景下，非肿瘤+国际化双轮驱动逻辑愈发清晰，构成股价上行关键支撑。