云南白药二线品种放量 业绩韧性超预期

时间：2026年09月17日 16:16:55 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，云南白药2026年中报营收218.84亿元(+2.95%)，归母净利润37.01亿元(+1.88%)；剔除上海医药一次性投资收益影响后，实际归母净利润同比增8.33%，二季度单季扣非净利亦恢复正增长。毛利率微降0.8pct但费用率优化明显，销售费用率下降0.64pct，经营现金流达41.06亿元(+3.66%)，现金造血能力扎实。

　　
　　近期机构研报指出，公司增长动能正从传统龙头产品向二线梯队切换。研报认为，气血康口服液、蒲地蓝消炎片、藿香正气水等第二梯队产品合计增速超40%，其中气血康同比大增68.1%，显示品类拓展成效显著。研报指出，健康品板块线上销售增21%，抗敏/美白牙膏已超上年全年销售额，养元青洗护同比增长17%，结构升级与渠道效率提升共同推高该板块净利润至近三年新高。

　　
　　研报认为，工业收入占比升至40.08%，药品+健康品双轮驱动格局更清晰，叠加低估值(2026年PE仅17倍)与稳定分红基础，成长确定性正被市场低估。