分红回购双轮驱动 A股估值逻辑重塑

时间：2026年09月09日 17:56:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2025年A股分红总额近2.5万亿元，股利支付率达44.84%，已超全球中位数；回购金额突破1400亿元，实施公司超1000家。金融与央国企是分红主力，TMT等成长板块分红意愿明显提升。

　　
　　近期机构研报指出，分红与回购正从“锦上添花”转向影响估值的核心变量。研报认为，分红传递经营稳健、现金流充沛的积极信号，缓解信息不对称；而回购注销直接增厚EPS和ROE，在盈利稳定前提下强化基本面认可度。

　　
　　研报指出，红利策略年化收益8.73%，显著跑赢传统股债组合，且在市场低迷期韧性更强；以市值管理为目的的回购公告后，股价支撑效应更明确。政策层面，“十五五”规划将股东回报纳入投融资改革关键抓手，制度红利持续释放。