险资配置范式切换 头部险企净收益覆盖优势凸显

时间：2026年09月06日 16:41:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，国家金融监督管理总局发布《保险公司资产负债管理办法》，设置利率风险对冲率、净投资收益覆盖率等核心监管指标，并给予3年过渡期。新规要求险企用稳定票息和股息覆盖负债刚性成本，推动资产配置从单纯追求总投资收益转向‘净投资收益加成法’。

　　
　　近期机构研报指出，新规强化资产负债联动，防范利差损与期限错配风险，但对头部险企冲击有限。研报认为，2025年平安、人保、太保等上市险企净投资收益率均在3.1%以上，高于当前新单负债成本；叠加厚实净资产对合同负债形成安全垫，净投资收益覆盖率达标压力较小。

　　
　　研报指出，高股息固收类资产配置比例有望提升，OCI权益资产因不扰动当期利润，配置意愿增强。政策导向下，资产端稳定性提升将支撑净资产长期稳健增长，利好具备多元渠道与稳健投资能力的龙头险企。