上汽集团Q2自主出口双爆发 改革韧性驱动估值修复

时间：2026年09月05日 18:09:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，上汽集团2026年中报营收2986.5亿元，同比微降0.3%；归母净利51.5亿元，同比下降14.4%。但二季度单季净利21.3亿元，环比下降29.7%，主要受汇兑损失扩大和金融资产公允价值收益减少拖累。值得注意的是，自主板块表现强劲：上汽乘用车销量55万辆(+49.4%)，智己汽车达4万辆(+107%)，海外出口73.5万辆(+48.7%)，新能源销量79.6万辆(+23.1%)。

　　
　　近期机构研报指出，公司毛利率同比提升2.3个百分点至10.7%，经营质量持续改善，母公司报表利润同比大增360.7%，反映内部改革正实质性降本增效。研报认为，自主高端化与全球化双轮驱动已初见成效，叠加国企改革红利释放，盈利结构正从合资依赖转向自主盈利主导。

　　
　　研报指出，虽短期受行业价格战及汇率扰动影响，目标价下调至14.85元，但仍维持“增持”评级。核心逻辑在于：高增长的自主与出口业务正快速对冲合资下滑，估值有望随改革进展和盈利质量提升迎来修复。