创新药出海放量驱动盈利跃升 医药行业K型分化加剧

时间：2026年09月05日 16:13:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年医药行业营收增3.3%，归母净利润增8.8%，扣非净利润大增29.2%。高增长主要来自CXO、生命科学上游订单超预期，以及泽布替尼、伏美替尼等创新药商业化放量和海外BD授权收入集中确认——上半年中国创新药BD出海总金额近1000亿美元。

　　
　　近期机构研报指出，利润增速显著快于收入，核心在于高毛利创新业务占比提升，叠加产能与人力储备充分摊薄固定成本。研报认为，行业ROE虽仅2.5%、运营效率偏低，但恰恰反映传统板块出清已近尾声，资源正加速向创新主线集聚。

　　
　　研报指出，A股代表性创新药公司上半年营收平均增长50.11%，多家首次实现盈利，研发投入仍保持正增长。政策明确将创新药列为‘新兴支柱产业’，BD热度与临床数据兑现节奏将成为下半年关键催化，硬科技属性强、现金充沛的标的更易获估值重估。