粤电力A量增价跌承压 电价企稳+新机组投产成反转关键

时间：2026年09月04日 11:13:22 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，粤电力A2026年上半年营收263.33亿元，同比增长13.79%；但归母净利润为-5.46亿元，同比由盈转亏。煤电上网电量大增31.44%，主要受益于大埔二期、博贺3-4号等新机组集中投产；但平均上网电价同比下降3.41分/千瓦时至0.446元，燃料成本同比增28.86%，折旧同比增20.94%，多重压力导致煤电、气电、新能源三大板块全面亏损。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩承压主因阶段性供需错配与成本上行，而非经营恶化。研报认为，新机组投产已基本完成，后续折旧增速将趋缓；广东电力市场化交易规则趋于稳定，电价进一步下探空间有限；叠加迎峰度夏用电高峰临近，火电利用小时有望回升。

　　
　　研报指出，公司本部投资业务贡献1.95亿元利润，提供安全垫；2027年起盈利预测转正，EPS回升至0.27元，估值对应19.88倍PE，具备修复基础。当前股价已部分反映悲观预期，边际改善信号值得关注。