敷尔佳线下改革见效 新品+新渠道驱动双轮增长

时间：2026年09月03日 12:18:45 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，敷尔佳2026年上半年营收11.56亿元，同比增长33.95%；归母净利润2.56亿元，增长11.46%。但单二季度净利润同比下滑38.94%，主要受高基数、营销加码及产品结构变化影响。医疗器械与化妆品两大品类收入分别增长33.25%和34.22%，白膜等爆款持续放量，7款新品销售额破五千万。

　　
　　近期机构研报指出，公司线下渠道优化已显成效，线下收入同比大增58.60%，即时零售与海外渠道成为新增量来源；线上增速27.98%，保持稳健。研报认为，扣非净利率短期承压(下滑4.79个百分点至14.45%)主因销售费用率升至49.95%，但管理效率提升、研发投入绝对值增10.4%，专利达41项，多款Ⅲ类医械进入临床或注册阶段。

　　
　　研报强调，当前增长动能来自渠道多元化与新品矩阵兑现，长期看点在重组胶原蛋白等高端医械管线落地，有望打开第二增长曲线。短期关注毛利率修复节奏与营销效率改善。