资源品价格逻辑重构 铜金铝龙头迎定价权红利

时间：2026年09月02日 21:11:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，有色金属价格根本驱动力始终是动态供求平衡，而非单纯成本支撑或金融情绪。最新财报显示，紫金矿业、洛阳钼业等铜金企业持续扩产，云铝股份依托区域能源优势维持全行业最低电解铝完全成本。调研显示，当前全球铜矿新增供给集中于高成本项目，而黄金矿山品位下滑叠加勘探投入不足，供给弹性持续收窄。

　　
　　近期机构研报指出，传统供需平衡表易误判短缺程度，真正影响价格跃升的是边际供给能否被激活——当需求突破临界点，价格可能加速上行而非钝化。研报认为，成本上涨不等于价格支撑，只有越过开停产阈值的成本变动才会传导至现货价格；研报指出，铁矿与废钢案例表明，实际定价权往往掌握在填补最后一单位缺口的边际产能手中。

　　
　　研报看好位于成本曲线左侧、产量兑现清晰的资源龙头，核心逻辑在于其不仅抗跌，更在价格上行周期中率先受益于定价权提升和利润弹性放大。