安监趋严叠加进口受限 煤价上行驱动煤炭盈利反转

时间：2026年09月02日 12:26:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年二季度动力煤均价达821元/吨，同比涨30%、环比涨15%；焦煤均价1853元/吨，同比涨41%、环比涨10%。板块营收3531亿元、归母净利润404亿元，同比分别增长31.9%和66.2%。

　　
　　近期机构研报指出，山西煤矿事故后安监全面升级，叠加印尼控产、美伊冲突压制进口，供给刚性收缩；而用电需求稳增、来水阶段性改善未改火电托底逻辑，供需正加速走向紧平衡。研报认为，煤价中枢抬升已传导至利润端——动力煤板块Q2净利同比大增68%，毛利率提升5个百分点，验证量减价增的强盈利弹性。

　　
　　研报指出，焦煤虽受调价滞后影响Q2单季利润微增，但钢厂盈利修复正增强价格承接力，后续补库旺季有望加速兑现。能源安全战略下，安监常态化与进口不确定性构成持续支撑，板块估值处于历史低位，盈利与估值双击条件逐步成熟。