中国东航盈利承压待油价回落 航空业景气底部将向上

时间：2026年09月01日 13:06:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国东航2026年上半年营收742.34亿元，同比增长11.1%；归母净亏损21.79亿元，亏损同比扩大52.3%。二季度单季亏损达38.12亿元，主因航空煤油出厂价同比大涨90%，推高单位座公里成本30.2%。但客座率提升至87.1%，其中国际线达87.5%、同比增4.6个百分点，反映中转需求转移与出入境游复苏。

　　
　　近期机构研报指出，短期盈利受高油价压制明显，暑运旺季效应未显，燃油附加费和极端天气进一步制约收益释放。研报认为，公司运力主动收缩(二季度ASK同比下降2.8%)，叠加国际线收益同增7.0%，显示结构性优化能力；财务费用下降45.1%、资产处置收益7.09亿元，缓解主业压力。

　　
　　研报指出，中长期逻辑更关键：行业供给增速难提升，长三角腹地需求稳固，国际航线竞争力增强。若油价回落，单位收益传导顺畅，盈利弹性可期。目标价对应2026年PB溢价至3.3倍，维持“买入”评级。