口子窖报表加速出清 低度小酒+直营店成破局关键

时间：2026年09月01日 12:51:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，口子窖2026年中报营收19.5亿元、同比下滑22.9%，归母净利润3.6亿元、下滑49%；Q2单季利润仅0.4亿元，同比大降65.4%。合同负债降至1.3亿元，环比再减0.72亿元，反映渠道打款仍偏谨慎。但Q2毛利率逆势提升1.5个百分点至66.7%，显示产品结构优化初显成效。

　　
　　近期机构研报指出，公司正经历行业深度调整下的主动出清期，核心高档酒库存持续消化，而中低档酒在低基数下实现小幅增长，直销渠道收入同比增长21.2%，成为唯一亮点。研报认为，公司并非被动承压，而是借势推进结构性改革：7月推出的“小麻雀”“大麻雀”低度小酒，精准切入微醺社交场景；同步落地的20家“口子酒坊”社区直营店，以纯粮散酒强化本地复购。

　　
　　研报指出，报表加速出清为后续盈利弹性释放铺路，若消费环境边际回暖，低度新品放量与直营渠道扩张有望率先带动收入企稳，当前估值已隐含较多悲观预期，修复空间值得关注。