现房销售新政落地 房企现金流与估值逻辑重构

时间：2026年08月30日 09:31:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，住建部等五部门联合发布现房销售新政，明确新项目优先现房销售，期房预售门槛提高、资金监管趋严，并同步优化土地款缴纳、开发贷拨付及按揭发放时点。政策采用‘新老划断’，核心目标是保障购房者权益、防范高周转风险、适配存量时代供给需求。

　　
　　近期机构研报指出，本次改革将深刻改变房企现金流管理逻辑，IRR水平面临系统性下修；土地市场竞争格局短期波动但中长期仍锚定房价预期；现房销售虽利好供需匹配，但需关注老库存去化与定金机制扰动。

　　
　　研报认为，规模化房企短期估值或承压，主因销售规模预期下调及ROE阶段性走低，但若行业周期触底回升，高利润率存量项目多、净负债率低的优质房企将率先释放估值弹性。贝壳作为中介龙头受益一二手市场互补迁移，华润置地、中国海外发展、滨江集团被列为首选标的。