厄尔尼诺叠加巴拿马运河限航 干散货运价或超预期上行

时间：2026年08月30日 09:31:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年以来铁矿石、铝土矿海运量明显增长，叠加中东冲突导致绕航增加和煤炭需求回升，干散货行业产能利用率持续趋紧。巴拿马运河因降雨不足已由减载升级为“减载+限槽”，加通湖水位虽未达2023年极值，但运营约束已实质性显现。

　　
　　近期机构研报指出，厄尔尼诺通过改变降水格局，压制运河淡水补给，进而触发槽位削减与船舶排队，这才是运价弹性的关键阈值。研报认为，轻度减载影响有限，但一旦2027年旱季补库不足，运河可能进一步下调吃水或压缩槽位，绕航与等待时间延长将显著收缩有效运力。

　　
　　研报指出，当前在手新船订单有限，供给增速持续低位，而西芒杜铁矿投产、几内亚铝土矿出口扩张正拉动长航距货量增长。供需偏紧背景下，天气扰动对运价的放大效应增强，极端情形下干散货运价存在超预期上行可能。招商轮船作为A股核心干散货标的，直接受益于运价弹性提升。