新乳业液奶高增+净利率提升 营收结构优化驱动盈利改善

时间：2026年08月29日 16:16:35 中财网

　　CFi.CN讯：新乳业2026年二季度收入29.7亿元，同比增长2.39%；归母净利润2.78亿元，同比增长5.78%。数据显示，液体乳上半年收入55.43亿元，同比大增9.4%，其中低温产品实现双位数增长，山姆渠道百香果青瓜新品接棒后表现亮眼。公司主动压降低毛利的贸易采购等其他业务，导致整体收入承压，但主业韧性凸显。

　　
　　近期机构研报指出，尽管Q2毛利率微降0.98个百分点，但销售费用率大幅下降2.52个百分点，带动净利率提升0.30个百分点至9.38%。若剔除约5000万元补税影响，Q2净利润增速超20%，上半年整体增速超30%。

　　
　　研报认为，直销渠道收入同比增长10.36%，快于经销，反映订奶入户、直营门店和团餐等高粘性渠道持续放量；华东区域收入增长19.03%，成为最大亮点。营收结构向高毛利、高复购的液奶和直销倾斜，是未来盈利提升的核心驱动力。