黄金开启信用与流动性共振行情 本轮牛市尚未终结

时间：2026年08月29日 15:56:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年以来黄金经历三轮行情切换：1—2月加速冲高，3—6月连续调整，7月起在4000—4200美元/盎司筑底并开启修复。7月全球黄金ETF转为净流入23吨，欧洲与亚洲资金回流明显，北美由流出转为小幅流入。二季度央行净购金达289吨，创历年同期新高，中国、波兰等多国持续增持。

　　
　　近期机构研报指出，三轮波动本质不是长期逻辑改变，而是短周期流动性博弈结果。研报认为，7月金价修复源于两大支撑共振：一是美国就业与通胀边际降温，市场对持续紧缩预期松动，9月加息概率已降至33%；二是地缘冲突长期化推升美债期限溢价，财政信用风险重燃，黄金对冲价值增强。

　　
　　研报指出，央行购金和储备多元化构成坚实底部支撑，而美联储“易松难紧”的政策底色——源于科技竞争下对宽松金融条件的长期依赖——意味着黄金上行趋势尚未结束。后续关注劳动力持续降温、通胀可控性及北美ETF趋势性回流三大信号。