新城控股商管占比升至37% 利润韧性凸显

时间：2026年08月29日 11:16:30 中财网

　　CFi.CN讯：新城控股上半年营收176.4亿元，同比下降20.2%；归母净利润8.5亿元，仅微降5.2%。数据显示，开发业务结算收入下滑拖累营收，但利润降幅远小于收入降幅。物业出租及管理业务贡献37.2%的营收和高达79.9%的毛利，商业运营总收入71.1亿元、同比增长2.4%，整体出租率维持在98.3%高位。

　　
　　近期机构研报指出，公司商管业务已成利润压舱石，经营稳健性显著增强。研报认为，高出租率叠加租金单价稳中有升，支撑了毛利率提升；销售费用明显下降进一步增厚净利。研报指出，公司融资工具多元突破，美元票据、CMBS及商业不动产REITs进展顺利，资金面压力缓解。

　　
　　基本面来看，商管收入占比提升与开发结算结构优化共同改善盈利质量。尽管开发业务仍承压，但轻资产运营能力持续验证，为估值修复提供逻辑支点。