伊利股份Q2利润承压但经营回暖 新品放量+减值出清迎拐点

时间：2026年08月28日 15:16:38 中财网

　　CFi.CN讯：伊利股份2026年中报显示，上半年营收644.9亿元，同比增长4.1%；归母净利润57.6亿元，同比下降20.0%。但剔除澳优商誉减值及存货减值合计24.5亿元、以及税收政策调整带来的7.5亿元额外税负后，核心经营利润实际增长10%，Q2亦实现正向增长。

　　
　　近期机构研报指出，利润短期承压主因一次性因素集中释放，而非经营恶化。数据显示，Q2毛利率基本持平，销售费用率下降1.0个百分点，核心经营利润率同比提升0.66个百分点至13%。液态奶已连续两季度企稳，冷饮收入Q2大增13.4%，功能保健食品翻倍增长，ToB奶酪与乳脂业务双位数扩张。

　　
　　研报认为，澳优商誉减值已计提88%，包袱大幅出清；鲜奶“秒鲜”、冷饮明星新品、成人营养品及海外产能落地，构成中长期增长新引擎。回购方案启动(10–20亿元)叠加高股息属性，强化股东回报预期。