华能水电发电量创新高 电价短期承压不改长期成长

时间：2026年08月27日 10:46:45 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华能水电2026年上半年发电量达548.49亿千瓦时，同比增3.98%，创历史同期新高；但综合结算电价下降拖累营收微增1.45%、归母净利润降5.05%。市场化交易亮点突出，现货均价高出中长期市场9分，电力零售代理户数破万、同比激增超13倍。

　　
　　近期机构研报指出，电价短期结构性回落主因澜沧江上游来水偏枯，导致乌弄龙等6座高电价电厂发电量下滑，并非系统性政策转向。研报认为，公司成本端折旧虽增，但财务费用持续下降、资产负债率降至60.16%，经营性现金流同比增长5.5%，韧性扎实。

　　
　　研报指出，装机加速扩张是核心看点：上半年新增清洁能源装机305万千瓦，糯扎渡水光互补基地全面开工，西藏段RM、Bda等电站稳步推进。量增+结构优化+营销能力强化，支撑长期盈利中枢上移，估值仍处合理区间。