中国中免H1利润增19% 毛利率改善+海南高增驱动修复

时间：2026年08月26日 11:16:39 中财网

　　CFi.CN讯：2026年上半年，中国中免营收276.55亿元，同比微降1.76%；归母净利润31.06亿元，同比增长19.49%。海南离岛免税收入达185.54亿元，同比大增23.4%，占总营收超六成；三亚免税店净利润翻倍增长，海口国际免税城扭亏为盈。公司免税商品收入同比增长6.8%，有税业务收缩28.8%，收入结构持续向高毛利免税倾斜，综合毛利率升至33.9%，同比提升1.1个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，盈利增速显著高于收入增速，核心在于结构性优化与经营效率提升。研报认为，海南客流与市占率双升、京沪机场门店重启运营、DFS整合落地，将共同支撑下半年收入回暖与利润弹性释放。研报指出，机场新中标29个项目，叠加港澳高端渠道补强，协同效应有望逐步显现。基本面来看，公司龙头地位稳固，免税主业占比提升、费用管控得当，盈利质量明显改善，估值处于近三年低位，具备配置吸引力。