明阳电气业绩承压但海外与AI供配电双轮驱动

时间：2026年08月26日 11:11:38 中财网

　　CFi.CN讯：明阳电气2026年半年报显示，H1营收25.6亿元、同比降26.4%，归母净利0.9亿元、同比降71.6%，毛利率18.9%，下滑2.1个百分点。业绩承压主因国内风光装机节奏放缓，输配电主业收入同比下降26.9%。

　　
　　近期机构研报指出，短期压力不改长期转型逻辑。研报认为，公司海外收入已达2.5亿元，接近去年全年水平，已切入北美顶级客户供应链；同时AI算力爆发带动数据中心供配电需求激增，H1机电集成业务收入达0.5亿元，成为第二增长曲线。

　　
　　研报指出，全球变压器交付周期拉长至2–3年，叠加AIDC建设高景气，公司高附加值业务占比提升将改善收入结构和盈利质量。费用投入增加反映战略落地加速，26–28年净利润预计复合增速超30%，当前估值仅19倍PE，具备修复空间。