中国中免海南量利齐升 净利润增长19.5%迎新拐点

时间：2026年08月21日 11:26:30 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，中国中免2026年上半年实现营业收入276.55亿元，归母净利润31.06亿元同比增长19.49%，其中二季度净利润7.58亿元同比增长14.54%。海南地区收入185.54亿元同比增长23.44%，明显快于整体离岛免税增速，三亚市内免税店收入132.56亿元同比增长28.17%，净利润14.67亿元同比增长142.35%，海口国际免税城也实现扭亏为盈。

　　
　　一份研报观点认为，公司盈利能力持续增强。研报指出，毛利率提升至33.9%，主要来自折扣缩减、货币升值和线上渠道占比下降带来的共同效果。海南区域经营杠杆充分释放，核心门店利润大幅改善，成为推动整体业绩增长的最核心动力。7月海南离岛免税销售额同比增长7.44%，环比显著改善，显示消费回暖势头。

　　
　　尽管上海地区因仓业务调整和机场项目交接出现阶段性收入下滑，但研报认为京沪机场门店已完成升级，新中标29个进出境免税项目且积极拓展3C数码、黄金等品类，未来恢复增长确定性较高。同时DFS大中华区业务完成并表，后续整合有望贡献新增量。

　　
　　研报预测2026-2028年归母净利润有望分别增长30.9%、20.7%和17.3%，维持买入评级。研报认为，海南免税作为核心增长极，在消费环境改善和内部效率提升双重作用下，将持续释放利润弹性，带动公司整体基本面向好。