中国中免净利增19% 海南免税驱动业绩爆发

时间：2026年08月21日 11:16:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国中免2026年上半年实现营业收入276.55亿元，归母净利润31.06亿元，同比增长19.49%。海南离岛免税上半年收入199.2亿元，同比增长18.83%。公司旗下三亚免税店收入132.56亿元，归母净利润14.67亿元，同比增长142.35%，整体表现大幅领先行业。

　　
　　一份研报观点认为，海南离岛免税自去年9月销售逐步转正，伴随自贸港建设带来优质客流和免税政策持续开放，公司海南板块具备充足业绩释放潜力。研报指出，公司与LVMH达成战略合作并布局DFS业务，将有力推动出海发展。同时国产品牌进入免税渠道以及人民币升值趋势，有望成为新的增长突破口并提升毛利率。

　　
　　研报认为，公司上半年毛利率同比提升1.13个百分点，盈利能力显著增强。尽管机场免税标段调整导致收入短期承压，但通过引入128个国内外热门品牌、打造特色IP场景，以及推进海口、三亚免税城建设，公司市场份额持续提升。收购DFS大中华区业务后，供应链、会员体系等整合有序推进，口岸及市内免税业务也同步拓展线上服务。

　　
　　这些积极变化正汇聚成公司长期增长动力，研报上调2026-2028年净利润预测至49.43亿、57.41亿和64.74亿元，认为当前估值具备吸引力。