牧原股份成本优势凸显 猪周期回暖价值重估

时间：2026年08月21日 11:16:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，牧原股份上半年营收594亿元，同比下降22%，归母净利润亏损61亿元。不过公司生猪出栏量基本持平，屠宰业务收入增长37%至221亿元，屠宰量增长51%至1723万头，屠宰业务实现整体盈利，头均亏损显著低于同业水平。

　　
　　一份研报观点认为，牧原股份作为猪业新范式龙头，在猪价低迷期展现出强大韧性。研报指出，公司完全成本1-7月分别降至11.7和11.5元/公斤，生产效率PSY达到28头，成本优势持续领先行业，这为后续周期回暖提供了坚实基础。研报认为，屠宰与养殖双向协同效应明显，销售网络拓展和产能利用率提升正推动公司增收添利。

　　
　　研报指出，公司积极构建养猪大模型，推进AI技术在生产一线融合，同时越南12.5万头规模猪场已投产，并启动菲律宾等海外市场探索，成长空间进一步打开。基本面来看，公司货币资金及交易性金融资产达176亿元，资产负债率保持在54%，资金实力稳健，为长期发展提供充足保障。

　　
　　研报认为，随着猪周期温和上行，低成本、大体量优势将驱动牧原股份盈利能力显著修复，其成长与价值属性有望获得市场重估，当前对应2027年12倍PE，仍具备较好投资机会。