7月信贷降速提质存款搬家放缓 银行股配置机遇显现

时间：2026年08月15日 13:41:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月新增社会融资规模1.4万亿元，同比多增2710亿元，存量同比增速持平在7.4%。人民币贷款净减少3400亿元，为近年来较低水平，M2同比增速回落至7.7%，M1增速稳定在4.0%。

　　一份研报观点认为，7月金融数据呈现贷款降速提质、存款搬家放缓的特征。研报指出，在金融反内卷背景下，银行更加注重信贷投放质量，对公信贷结构明显改善。短期和中长期贷款同比多增，而票据融资支撑大幅减弱，信贷资源进一步向新兴领域倾斜。数据显示，截至二季度末，科技类贷款同比增长20.1%，高新技术贷款同比增长14.6%，均显著高于全部贷款增速。

　　研报认为，尽管居民部门短期和中长期贷款仍双双减少，显示融资需求偏弱，但企业债券和未贴现汇票对社融形成有力支撑，部分对冲了贷款下滑影响。同时居民存款净减少6300亿元，同比少减4800亿元，资本市场偏弱环境下存款向非银转移的力度减弱，存款搬家节奏继续放缓。

　　研报指出，信贷结构优化有助于缓解银行资产荒压力，政府债增长和债券投资也为营收提供支撑。负债端高成本存款到期重定价将继续改善成本，预计银行基本面保持稳健，中报业绩有望持续改善。当前银行板块估值修复后，头部区域行、国有大行以及具备催化剂的高股息股份行配置价值值得关注。