7月社融超预期回暖直接融资大增股市获重要支撑

时间：2026年08月15日 13:41:24 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年7月新增社会融资规模14017亿元，同比多增2710亿元，社融存量同比增速持平于7.4%。与此同时，金融机构人民币贷款新增-3400亿元，同比少增2900亿元，M2同比增速回落至7.7%，M1增速持平于4.0%。

　　一份研报观点认为，7月金融数据整体呈现信贷转负但社融回暖的格局。研报指出，虽然单月信贷再次出现负增长，但主要源于短期贷款和票据融资冲量退潮，企业中长期贷款同比降幅已明显收窄，这正是贷款“降速提质”的体现，反映金融支持实体经济正从规模扩张转向质量提升。

　　研报认为，社融好于市场预期核心在于直接融资贡献度大幅提升。当月政府债券净融资13176亿元，企业债券净融资4536亿元，非金融企业股票融资1128亿元，三者同比均实现显著多增，直接融资合计超过当月社融总量，融资结构持续优化。这一趋势与二季度货币政策报告判断一致，表明观察金融支持实体不能仅看贷款，而要重视资本市场渠道。

　　研报指出，存款结构再平衡下，财政存款回笼与企业存款流出导致M2小幅回落，但居民存款收缩幅度小于去年同期，资金活化程度保持稳定，流动性总体维持充裕。上述变化显示金融体系正引导资源向高质量领域配置，股票融资创年内新高更是释放出资本市场活跃度提升的信号，对A股形成重要正面支撑，有利于提振市场信心和相关板块表现。