全球首个算力期货即将登场 AI行业定价权或面临洗牌
此次将推出的算力期货合约是首批与驱动人工智能的芯片运行成本挂钩的期货合约，这将为希望管理算力成本的企业提供急需的对冲和投资工具，也将为公司和投资者提供一种交易和套期保值人工智能计算能力价格的方式，就像他们交易石油、电力和其他大宗商品一样。 对标石油，算力或成为新一代的“大宗商品” 随着全球AI技术爆发式普及、大模型商业化加速落地，算力需求呈现指数级增长态势，供需失衡引发价格剧烈波动，催生了算力资产化、金融化的迫切需求。 爆炸性的需求推动计算价格大幅波动，暴露了构建人工智能基础设施的公司在风险管理工具方面的不足。算力期货的推出将为市场带来透明度，并使包括人工智能开发者和超大规模数据中心运营商在内的公司能够锁定成本。 芝商所集团能源与环境产品全球主管皮特·基维将算力期货的意义类比为20世纪的石油期货。皮特·基维表示，计算已成为人工智能时代的货币，这个创新市场将为人工智能(AI)的建设者和超大规模企业在当前和未来的成本带来透明度，以便他们在发展过程中进行对冲。正如石油推动了20世纪经济的发展，并从现货交易演变为全球衍生品市场一样，我们的期货合约现在将把算力转变为一种标准化的、可交易的商品，为全球企业提供一个可靠、受监管的场所来管理价格风险。 Silicon Data首席执行官Carmen Li在一份声明中也表示，多年来，两家公司购买完全相同的GPU算力时，可能会支付截然不同的价格，而且无从得知谁得到了更好的交易。现在他们将有一个基准来对比，算力期货为市场带来了前所未有的东西，每个AI系统运行所依赖的资源的公开、可交易的参考价格。Silicon Data的基准使这个价格变得真实，芝商所则使其可交易。这两者共同将算力从企业盲目谈判的领域转变为可以规划的市场。 两款期货均挂钩 Silicon Data发布的GPU租赁指数，具体标的为：Silicon Data H100租赁指数期货：追踪英伟达 H100 GPU 的每小时租赁成本Silicon Data B200租赁指数期货：锚定英伟达下一代 Blackwell 架构 B200 GPU 的每小时租赁价格。每份合约分别对应一个月的英伟达H100和新一代英伟达Blackwell B200 GPU租赁成本。 布局算力期货，国内开始提上日程 算力期货的推出，标志着AI产业进入了一个新阶段。过去几年，随着AI的迅猛发展，催生出一个庞大的GPU租赁市场，算力也成了一种可交易的商品。 Silicon Data的数据显示，H100的租赁价格在过去两年里经历了从暴涨到回落的全周期：2024年AI训练高峰期一卡难求，2025年新一代芯片发布后老款价格下滑，2026年市场又因为B200产能爬坡而出现新旧芯片价格剪刀差。这种价格的波动幅度，已经开始影响整个AI产业链的成本结构。强烈的风险管理需求，让期货派上用场了。 对AI产业来说，谁先建立有影响力的算力价格基准和衍生品体系，谁就可能在全球算力资源配置中拥有更多话语权。全球交易所已经开始布局这一定价权的争夺。 除了芝商所联合Silicon Data推出的算力期货合约以外，洲际交易所(ICE)也宣布将与Ornn合作推出基于Ornn算力价格指数(OCPI)的GPU算力期货合约，覆盖范围从企业级高端GPU延伸至消费级显卡RTX 5090。两大交易所几乎同步进入，说明算力定价基准竞争正在升温。 中国也已经开始进行布局。2026年6月2日，上海市在《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》中明确提出，根据国家有关部署，做好电力期货、算力期货研发准备。 宝城期货分析师陈栋指出，算力期货作为以算力为标的的标准化金融衍生品，核心功能是为算力供需双方提供价格发现、风险对冲与资源配置工具，帮助AI企业、云服务商、算力运营商锁定成本、稳定营收，平抑市场周期性波动风险。中国算力期货研究与现货市场建设同步提速，算力定价权争夺成为数字经济时代国际竞争的新焦点。 算力期货是AI时代数字经济与金融创新深度融合的必然产物，是继原油、粮食、金属之后，全球争夺的又一核心战略资源定价权。当前，国际市场以芝商所为首进入落地冲刺阶段，中国市场则处于现货完善、期货研究的关键窗口期，全球算力金融化元年正式开启。 算力期货兼具产业稳定器与金融新引擎双重价值，既能为AI产业链提供风险对冲工具，也能为金融市场开辟全新资产类别，更关乎国家数字经济安全与定价主导权。尽管面临标准化、监管、技术等多重挑战，但在政策驱动、产业需求、技术支撑的三重合力下，全球算力期货市场必将从试点走向成熟、从单一产品走向生态体系。 金杜律师事务所研究报告指出，算力期货作为人工智能基础设施与金融衍生品相结合的新型产品，其合约结构设计、标的物法律定性、价格形成机制、交割或现金结算安排、信息披露要求、投资者适当性管理、跨境监管协调及争议解决机制等，均涉及复杂的法律与合规问题。 尤其是，当前高端AI算力所依赖的先进芯片、服务器集群、云服务和跨境算力调用，处于出口管制、数据安全、网络安全、反垄断、金融监管及科技监管高度交叉的强监管领域。随着制度基础设施和市场价格基准继续完善，算力期货从研发走向试点、再进入常态化的路径会更加清晰。这一进程也有望在监管与市场合力推动下稳步向前。 从法律和政策角度看，我国算力定价体系的搭建更可能循序渐进：先建立被广泛认可的现货价格基准，再经由场外市场积累定价与风险管理经验，最终在条件成熟时推进场内标准化期货，并逐步形成多元化的算力金融生态。 □ .张.晓.翀 .新.京.报
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