信贷区域冷热不均加剧 城商行配置价值凸显

时间：2026年08月10日 10:26:43 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，6月全国贷款增速放缓至5.0%，1-6月金融机构贷款新增10.7万亿元，同比少增2.2万亿元。信贷结构呈现明显“对公强、零售弱”特征，对公贷款占比升至70.3%。区域分化进一步加剧，西藏、安徽、四川、江苏贷款增速领先，而辽宁、黑龙江等地出现负增长或低增长，河南、四川、上海、浙江等GDP前十省市贷款增速较去年同期回落明显。

　　
　　一份研报观点认为，经济活跃区域凭借产业基础和融资需求优势，信贷投放及资金转化效率相对领先。研报指出，“增量存贷比”能较好映射区域资金供需格局，浙江、江苏、四川、广东等地1-6月新增贷款占新增存款比例接近或超过80%，显示实体融资需求韧性较强。相比之下，北京等地存贷比较低，资金运用压力相对较大。

　　
　　研报认为，对公贷款已成为当前信贷增长的主要压舱石，居民融资需求偏弱是零售贷款的主要拖累，但区域经济禀赋差异将持续影响银行资产扩张和盈利表现。经济活跃地区的银行在获取优质资产方面具备明显优势，有望在板块中展现更强韧性。

　　
　　研报建议市场波动阶段，银行投资可优先把握绩优且兼具股息属性的城商行，包括江苏银行、宁波银行、渝农商行、杭州银行、苏州银行、南京银行等。这些银行所在区域信贷需求支撑较强，基本面相对稳健。同时，具备可转债转股预期的重庆银行、常熟银行、上海银行也值得关注。若后续风格平衡，国有大行和招商银行同样存在配置机会。