五洲特纸中报净利暴增89% 新产能驱动高增长

时间：2026年08月10日 10:16:32 中财网

　　CFi.CN讯：五洲特纸2026年中报显示，公司实现营收48.9亿元，同比增长18.8%，归母净利润2.3亿元，同比增长88.9%。其中第二季度营收26.2亿元、净利润1.3亿元，同比分别增长22.6%和128.9%。上半年机制纸产量120.42万吨、销量121.55万吨，同比分别增长17.63%和23.13%。

　　一份研报观点认为，公司产销快速增长主要来自工业包装纸项目满产及格拉辛纸产能利用率超70%，同时格拉辛等消费类纸价格提升有力驱动利润增长。虽然单吨均价因产品结构变化有所下降，但整体毛利率仍同比提升2个百分点至10.2%，二季度毛利率环比再升1.5个百分点至10.9%。

　　研报指出，二季度毛利率延续提升，得益于格拉辛和包装纸提价落地以及浆价小幅回落。公司研发投入增加是为丰富特种纸品类做准备，费用率整体保持稳定。

　　研报认为，品类扩充正打开成长天花板，下半年新产线持续爬坡将带动收入规模扩张，而60万吨化学浆项目推进有望实现浆纸一体化，显著增强抵御周期波动的能力。基于上述积极因素，研报上调2026-2027年盈利预测并维持买入评级。公司基本面持续向好，新产能释放与成本优化逻辑将为业绩提供有力支撑。