五洲特纸半年净利暴增89% 特纸包装纸量价齐升驱动盈利加速

时间：2026年08月10日 10:16:31 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，五洲特纸2026上半年实现收入48.95亿元，同比增长18.8%，归母净利润2.30亿元，同比增长89%。其中二季度单价环比提升超100元/吨，吨净利约200元/吨，环比提升约30元/吨。

　　
　　一份研报观点认为，公司产量持续爬坡、产品矩阵优化成效显著，盈利持续改善态势值得关注。研报指出，特纸和包装纸受益于提价落地与新增产能释放，毛利率分别环比提升4.0和1.4个百分点，量价齐升态势明显。食品卡纸虽面临竞争压力，但公司主动收缩低端产能、聚焦高端品种，毛利率仍环比提升2.1个百分点。文化纸尽管价格承压，通过结构优化毛利率也逆势提升1.5个百分点。

　　
　　研报认为，公司已形成食品包装纸78万吨、日用消费系列65.2万吨、工业包装材料105万吨等多元产能布局，PM22项目及60万吨化学浆有望2027上半年投产，浆纸一体化战略持续深化将显著强化成本优势。同时费用管控稳定，二季度毛利率升至10.9%，净利率升至5.0%。随着Q3浆价小幅回落、旺季纸价保持坚挺，吨盈利有望继续提升。

　　
　　研报预计2026-2028年公司归母净利润将达5.3亿、6.8亿和7.8亿元，显示出较强的增长潜力。这些积极变化正成为推动公司估值修复和股价表现的核心动力。