40万亿机构买基潮起 债券基金配置价值凸显

时间：2026年08月10日 09:51:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，截至2026年6月末公募基金净值规模已接近40万亿元，其中债券型基金绝大部分由机构持有。在低利率与资产荒并存环境下，金融机构配置公募基金的需求显著增强。

　　
　　一份研报观点认为，机构投基核心驱动力来自三方面：税收规避优势明显，公募债券买卖免征增值税与所得税，分红暂不征企业所得税；ETF和货基可作为流动性蓄水池；公募杠杆上限相对宽松。研报指出，在此背景下，机构业务已成为金融机构战略重点。

　　
　　银行层面，最新财报显示2026年一季度上市银行总资产同比增长9.3%，高于资本内生增速，净息差持续承压推动金融市场条线贡献提升。研报认为，中小银行债券投资占比持续提高，被动指数债基因资本占用低、透明度高成为重要方向。

　　
　　理财子公司方面，信息显示2025年末固收类产品存续规模达32.32万亿元，对公募配置比例由2.9%升至7.0%，持仓规模增至2.3万亿元，以中长期纯债基金、指数债基和货基为主。研报指出，净值化与低利率压力下，固收+策略通过公募基金增厚收益成为主流选择。

　　
　　保险资金配置同样积极，调研显示2020至2024年险资基金投资余额由1.1万亿元增至1.7万亿元，2025年配置占比升至5.4%。研报认为，哑铃型策略逐步成型，一端以高股息ETF筑牢收益底仓，另一端以行业主题ETF增强弹性，FOF也持续输出标准。

　　
　　研报进一步给出机构选基四维框架，包括历史业绩量化、Brinson归因、经理投资体系分析及决策因子识别，为机构提供系统化解决方案。这些趋势显示，债券基金和相关ETF有望获得持续机构资金流入，利好基金公司规模增长和底层资产表现。