8月科技调整充分后 结构分化将致胜

时间：2026年08月05日 17:44:34 中财网

　　7月市场先扬后抑，科技板块经历二季度大涨后出现明显回调。海外流动性扰动、韩国去杠杆以及长鑫上市比价效应集中释放，导致市场波动显著放大。不过月末FOMC会议和海外科技财报落地，最坏预期并未兑现，市场对AI投资回报率、外部流动性和国产算力比价的担忧有所缓解。

　　
　　一份研报观点认为，本轮科技行情回摆并不意味着主线终结。研报指出，决定中长期方向的核心仍是产业景气能否持续兑现，当前全球AI资本开支与算力需求仍保持较高景气，科技产业趋势并未发生根本变化。研报认为，本轮调整主要是前期极致分化后资金与情绪共振的结果，目前成长与价值分化已回落至均值附近，调整幅度较为充分。

　　
　　进入8月，市场有望转向筑底降波与换手消化，配置将从中报验证推动下从主题扩散转向业绩筛选。研报指出，科技方向应聚焦订单上修、业绩可验证的国产算力、半导体设备、先进制程扩产链，以及受益于AI芯片复杂度提升的测试设备、模拟芯片和算力基础设施。这些“量增”品种有望在结构分化中获得超额收益。

　　
　　非科技方向，保险低估值现金流稳定，环保公用业绩持续兑现，有色资源兼具金铜景气与宏观对冲价值，消费医药中经营改善明确的品种也具备结构性机会。整体来看，产业逻辑未变叠加调整充分，8月市场将在震荡中迎来结构致胜的投资窗口。