金价调整已至底部 宏观转向驱动黄金长牛

时间：2026年08月02日 21:46:28 中财网

　　数据显示，今年2月底美伊冲突爆发后国际金价从5000美元/盎司上方跌至4000美元/盎司下方。6月中旬双方签署谅解备忘录，油价一度回落至70美元/桶以下，美国6月CPI同比增长3.5%低于预期，核心CPI同比增长2.6%，美联储7月会议以9:3维持利率不变。美国GDP一二季度分别增长2.1%和1.5%，制造业PMI连续6个月扩张，就业市场总体平稳，但消费者信心指数已跌至多年低点，美债规模升至39.8万亿美元，占GDP比重超过120%。

　　
　　一份研报观点认为，金价已触底，静待宏观情绪转向。研报指出，美元实际利率上升是本轮调整主因，但原油价格调整已释放通胀压力，市场对美伊冲突逐步脱敏，美联储加息预期明显缓和。研报认为，美国经济虽短期展现韧性，但高利率对制造业和房地产的拖累以及消费端压力难以长期持续，一旦经济数据边际走弱，将成为金价上涨的核心驱动。4000美元附近支撑强劲，金价有望逐步企稳并重拾升势。

　　
　　研报还指出，全球央行二季度购金量回升至288.9吨，为金价提供中长期支撑。美元信用因美债规模与利率双升而承压，黄金的货币属性将进一步凸显。综合来看，黄金行业基本面正发生积极变化，紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金等相关标的有望充分受益于金价回暖。