日央行转鹰重估弱日元风险 加息加速概率显著提升

时间：2026年08月02日 15:11:25 中财网

　　7月31日日本央行货币政策会议维持政策利率1%不变，同时会议前当局再度实施汇率干预，日元对美元阶段性升值约0.4%至159.9附近，日经225指数下跌1%。

　　
　　一份研报观点认为，日本央行此次会议整体表态偏鹰，显著强化了对通胀上行风险的警惕，并为必要时加快加息节奏预留空间。研报指出，日央行正重新评估弱日元政策的风险收益，随着对弱日元负面影响的关注加强，政策转向信号明显。数据显示，日央行上调2026和2027财年实际GDP增速预测中值各0.1个百分点至0.6%，同时上调2027年核心CPI预测至2.4%，首次提示基础通胀可能超过2%目标的风险。

　　
　　研报认为，AI需求扩张、工资上涨螺旋以及汇率贬值正共同推高通胀压力，当前日元实际有效汇率已处于历史低位，亟需修复。信息显示，尽管短期汇率干预能带来阶段性升值，但真正扭转趋势仍需货币政策加快正常化配合。研报指出，在通胀上行和日元贬值压力下，日本央行年内很可能再加息一次，若日元明显走弱，加息时点存在前移可能。

　　
　　这一鹰派转向显示日本货币政策正常化进程有望加快，市场对日元渐进升值和利率上行的预期升温，为相关资产价格走势提供了正面催化。基本面来看，劳动力市场偏紧与国内需求改善正支撑经济韧性，弱日元风险收益的恶化正在推动政策微调，投资者可重点关注这一变化对汇率和利率敏感板块的潜在影响。