政治局会议定调存量增量并重 股市结构性机遇逐步显现
一份研报观点认为，此次会议明确下半年宏观政策仍有加力空间，强调充分发挥存量政策效能，及时谋划务实管用的增量政策并加大逆周期调节力度。研报指出，当前问题主要不是政策总量不足，而是资金拨付和项目落地速度偏慢，因此政策重心在于加快财政支出和债券资金使用进度。最新信息显示，今年专项债和超长期特别国债发行进度慢于去年，8000亿政策性金融工具尚未发行，存量财政政策挖掘空间较大。 研报认为，货币政策将更加灵活，适时调整工具组合，为后续根据经济和汇率环境采取降准降息等措施留足空间。在消费领域，会议进一步突出服务消费潜力，适应不同群体需求扩大优质供给，这有利于服务业相关上市公司业绩改善。投资方面，会议将“六张网”从规划建设转为扎实推进，重点布局新型电网、算力网、通信网等新基建，与传统基建相比更加偏向数字经济和人工智能，将直接带动相关产业链投资。 产业政策则围绕基础研究、人工智能、未来产业、新兴支柱产业及传统产业改造展开，清晰传递出改造存量、创造增量的思路。房地产方面，会议继续强调稳定房地产市场，表述强度较4月有所下降，显示上半年局部企稳后政策紧迫性有所缓解。资本市场改革则是重点，会议提出深化投融资综合改革，提升市场韧性和信心，政策方向从短期托市转向制度平衡，有望长期改善投资者回报。 研报认为，上述政策组合以结构转型为主线，存量加速落地与增量有序谋划将共同支撑经济温和复苏，人工智能、新基建、数字经济等板块有望率先受益，市场信心将得到有效提振。 中财网
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