6月社零增速回暖可选消费改善 消费板块估值修复可期

时间：2026年07月17日 15:50:40 中财网

　　数据显示，2026年6月社会消费品零售总额4.3万亿元，同比增长1.0%，较5月加快1.6个百分点。除汽车外零售额增长3.0%，商品零售和餐饮收入增速分别回升1.6和0.6个百分点。粮油食品、烟酒、化妆品零售额同比分别增长7.9%、12.1%、12.6%，建筑材料、家具、家电虽仍负增长但环比分别改善3.1、2.1、6.9个百分点，电商渗透率升至25.9%。

　　
　　一份研报观点认为，消费稳中向好态势正逐步稳固。研报指出，零售板块当前估值处于历史底部，作为防御性资产具备再平衡配置价值。区域商超龙头因门店数量有限、供应链集中，调改难度低、更易形成规模效应，步步高、汇嘉时代、永辉超市值得重点关注。

　　
　　研报认为，化妆品板块受益于618大促平台流量政策向强自播和店播倾斜，珀莱雅、巨子生物、毛戈平、上海家化等国货龙头增长动能强劲。珠宝板块虽短期受金价波动影响，但老铺黄金和周大福基本面良好且估值较低，配置吸引力较强。

　　
　　研报指出，旅游板块尽管短期受极端天气影响客流，但暑期避暑游、亲子游、研学游需求旺盛，名山大川类景区IP效应显著，黄山旅游、九华旅游、三峡旅游韧性较强。教育板块中，行动教育、中国东方教育、学大教育等绩优龙头处于历史估值底部，成长性修复空间较大。

　　
　　整体来看，6月可选消费增速环比改善为相关板块带来积极催化，消费龙头配置价值正逐步显现。